JG投資週報 2022/03/03 ~ 2022/03/10

本週直播時間軸&各段重點 影片連結 https://youtu.be/xwjJIULrUdw

10:05 直播開始:前情提要
12:30 市場觀察:克里米亞危機與烏俄戰爭的差異
21:00 市場觀察:政治選情和經濟制裁的影響
25:55 市場觀察:烏俄主要生產的原物料
29:23 市場觀察:停滯性通膨
34:50 市場觀察:第四輪談判
37:22 市場觀察:撤出俄羅斯的企業
39:22 市場觀察:OPEC對增產的態度
40:50 觀察項目:比特幣BTC
47:58 觀察項目:去除戰爭因素可能受惠的產業
57:50 社群精選QA:請問老師在parking資金有沒有考慮貴金屬?
58:14 社群精選QA : 老師在社群說的游擊戰的短線策略是什麼?
59:18 社群精選QA: 為何現在選擇持有比特幣本身?
01:00:24 QA : 老師剛說到不能隨意走人而是要努力做功課,但老師卻減碼的原因是什麼?
01:01:35 QA : 消費類股票WMT, KR, TGT都有好表現,是否代表已經進入下一個市場週期?

          

 


市場觀察重點整理

本週直播談論的主軸是風險,過去幾個月以來,市場擔憂的風險包括高漲的通貨膨脹率、聯準會升息的步調以及經濟成長會不會被政策打垮。而,近期戰爭的發展超乎我們原先的預期,包括時間以及範圍都超過區域衝突的規模。隨著戰事的拖延以及歐美各方面的經濟制裁引發經濟衰退的疑慮,股市整體的風險升高,已經不是某些特定板塊的風險,甚至老師還擔心可能會引發像1970年代停滯性通膨的狀況發生,因此降低放在股市的資金水位。 

 

1973~1983的道瓊月線 

 

停滯性通膨歷史經驗 

在1970年代停滯性通膨的期間,發生了兩次石油危機(1973年,1979年),石油的價格在1970-79的十年間漲幅達1,110%。而道瓊跌勢最激烈的一段是從1973年初的1,067點跌到1974年底的570點,1982年通膨控制下來之後,我們可以看到下圖道瓊的走勢就一去不回頭了。 

老師的交易邏輯不是建立在對未來的完美預測,而是對於大局觀有了基本的認識,配合價格走勢的判斷與資金的控管來防守或進攻,老師認為在這個時間點的風險很高,因此做出這樣的決策,但每個人都有自己的看法以及風險承受度,不一定要跟老師一樣,直播就是老師在演繹他解讀完資訊之後,做出相對應的動作。

 

1983~1987的道瓊月線 

回到戰爭的影響上,若單純從投資與經濟的角度來看戰爭這件事,戰爭本身以及衍生出的經濟制裁完全是沒有任何道理的。但,制裁背後有對於價值觀的捍衛、法律的維護、強權的角力或許還有政治利益的考量,這些錯綜複雜的原因讓股市現在充滿不確定性。 

回歸到經濟的觀察,戰爭已讓烏俄兩國相關的原物料上漲,也讓老師覺得通膨回歸正常的時間點更往後延,老師之後會特別關注這段時期的CPI結果,同時通膨的發展也可能繼續影響聯準會的升息步調。 

油價現階段對於老師而言是一項重要的觀察指標,能源與食品是CPI組成成分中價格波動較大的項目,能源與食品的價格可以說是CPI的先行指標。因此,油價只要維持在一定的水準之上,老師認為停滯性通膨發生的可能性就很高。 

1970-1980 經濟數據

Year  失業率(12月)  GDP 

年成長率 

通膨率  

(12月,yoy) 

大事 
1970  6.1%  0.2%  5.6%    
1971  6.0%  3.3%  3.3%    
1972  5.2%  5.3%  3.4%   
1973  4.9%  5.6%  8.7%  1973年能源危機:石油輸出的阿拉伯國家採取石油禁運。  

石油價格:1970-1.8美元/桶、1974-10美元/桶、1979-20美元/桶;10年間每桶原油漲幅達1,110%(10倍多) 

1974  7.2%  -0.5%  12.3%    
1975  8.2%  -0.2%  6.9%    
1976  7.8%  5.4%  4.9%    
1977  6.4%  4.6%  6.7%    
1978  6.0%  5.5%  9.0%  聯準會升息至20% 
1979  6.0%  3.2%  13.3%   1979年能源危機:原因為伊朗革命爆發。 
1980  7.2%  -0.3%  12.5%    
1981  8.5%  2.5%  8.9%    
1982  10.8%  -1.8%  3.8%   

 

 

 


市場觀察經濟數據

指標  前值  預測值  公布值  公布日期 
消費者物價指數(CPI)(年增率)     7.5%  7.9%  7.9%  3/10 
核心消費者物價指數(CPI)(年增率)  6.0%  5.9%  6.4% 
消費者物價指數(CPI)(月增率)  0.6%  0.8%  0.8% 
核心消費者物價指數(CPI)(月增率)  0.6%  0.5%  0.5% 

 

 


直播個股記憶重點 

戰爭變因拿掉 可能受惠的產業 

原物料:鋼鐵、石化、木材、金屬等中下游廠商 。 

金   融:投資、地區、傳統銀行 。 

旅遊觀光:郵輪、零售百貨、賭場飯店業。 

 

 


市場觀察參考資料

美國期中選舉、法國總統選舉,候選人用戰爭議題的英雄主義,來增加選民支持。 

拜登施政滿意度: 

https://www.realclearpolitics.com/epolls/other/president-biden-job-approval-7320.html 

法國總統支持度民調: 

https://www.ifop.com/presidentielle-2022/ 

俄烏原物料數據參考,農產、礦、能源等等。 

俄羅斯經濟數據: 

https://reurl.cc/Wkon0x 

烏克蘭經濟數據: 

https://www.trade.gov.tw/App_Ashx/File.ashx?FileID=4E949C23CF5DDF89 

俄烏第四輪談判無進展。 

https://news.pts.org.tw/article/571208 

從俄羅斯撤出的美國大公司。 

https://reurl.cc/02e34Y 

美國與歐洲銀行在俄羅斯的風險廠口 

https://reurl.cc/yQaqD8 

台灣6大壽險認列俄羅斯債減損估百億元(台幣)。 

https://reurl.cc/zMkVp7 

拜登致電沙烏地、阿聯都被拒接。 

https://news.ltn.com.tw/news/world/breakingnews/3853530 

OPEC+一度支持礦大增產石油。 

https://udn.com/news/story/6811/6153567 

拜登總統簽署關於確保開發數字資產的行政命令 

https://reurl.cc/e6orGL 


本周快問快答

💡 請問目前加密貨幣都往拿來消費的方向走,而不是避險資產,央行藉由利率來控制市場熱錢,而加密貨幣不受控,一旦價值或產量慢慢升高,越能影響整個金融市場,政府有沒有可能加以限制價格甚至禁止 

這個問題其實要看兩個部分

第一、到底利率對加密貨幣市場有沒有影響 

目前加密貨幣跟消費的連結並不高,直接用加密貨幣消費的還是少數中的少數,在直播中有提過加密貨幣目前的屬性偏向商品這類的風險性資產。同時從2020 年3 月後加密貨幣跟股市的相關係數就非常高,從資金的角度可以理解為大量資金湧入後推升的價格升高。而整個加密貨幣中的穩定幣更是牢牢佔據市場第三大的角色,可以說目前利率造成的影響對於加密貨幣市場的影響還是非常大的。 

第二、若整體加密貨幣市場市值越來越大對於傳統的金融場影響越來越深,政府會不會有更多限制跟禁止的可能性。 

這個問題在於政府是哪個政府,如果是說美國的話,在這禮拜拜登的行政命令簽署後,基本上不太可能禁止,而價格的限制也很難有一個規範,可以直接參考現在的美股同樣沒有價格限制的問題,這主要是因為美國本身幾乎可以跟自由市場劃上等號,若破壞這個概念影響的層面將遠遠超出加密貨幣的議題。 

 

💡 為什麼現在會說比特幣有24小時會比較好?跟之前說因為不想一直盯盤不直接持有比特幣的說法不一樣 

老師常常說一句話「壞事最後都會變好事」 

因為這兩次的時空背景不同,所以有不一樣的做法。根據當時的大局觀還離聯準會升息其實還有點久,對老師來說把資金從股市中轉換到比特幣上所需要的時間成本很有可能錯過部分的漲幅,市場相對穩定的慶況下,24小時盯盤沒有太多必要,需要過度盯盤反而會影響老師的操作節奏。 

現在的狀況來說,大局觀不確定性提高,手上持股進入重新佈局的階段時,比特幣類股可能因為比特幣價格造成的跳空風險反而變成老師考量的重要因素。而加密貨幣24小時都能交易的特性在設定好停損點之後反而能對資金做到較好的風險控管。 

 

💡 在直播中有提到在戰爭過會有影響的標的,只有列出鋼鐵跟塑化,那金融跟旅遊呢

金融業: 

BACCITI(俄羅斯曝險部位相對多)
升息一樣勢在必行,美金升值,美元地位和避險屬性上升,隨著歐洲金融體系的系統風險危機疑慮解除,資金依然往美國走。 

 

郵輪股、零售百貨、賭場飯店業: 

MGMLVSMCCLRCL 

物價、油價、供應鏈、航班恢復(波羅地海、聖彼得堡)、地區開放,減少不確定性,購買力恢復不會影響觀光復甦。 

 

風傳媒 X華爾街日報X JG說真的 戰友專屬優惠方案 https://pse.is/3rlpjk 

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