JG投資週報 12/16~ 12/23

本週直播時間軸&各段重點 影片連結 https://youtu.be/rill73kTn8I

04:23 直播開始:前情提要
06:30  市場觀察:2022年的經濟成長觀察
12:45  市場觀察:12月份基金經理人問卷重點整理
21:08  市場觀察:中國地方政府融資平台面臨信貸危機
26:25  市場觀察:比特幣消息追蹤
29:50  觀察項目:元宇宙概念股消息追蹤
38:15  觀察項目:SENS
42:40  觀察項目:CCL & RCL
49:45 觀察項目:GRAB
52:35 JG操作策略
53:55 社群精選QA:為何MARA 11/10高檔回檔不出清,而是現在30幾塊才出清?
56:17 社群精選QA : 老師看好MARA至少是半年至一年,所以心中無股價 & 作法大於看法 是否衝突?
57:45  QA: 若戰友還持有一半以上的比特幣概念股怎麼辦?
59:45  QA: 換股到耐震組合,一直換股會吃不同回檔和停損,為何不等趨勢明確轉強再進場?

 


大局觀重點整理

本週大局觀整理較多,除了週報的重點整理外,戰友可以多看幾次直播影片複習。 
拜登政府政策推行進度

「重建美好未來」(Build Back Better)預算案依舊卡關,該法案如果過關將會提供更多的財政刺激,對於低收入家庭有明顯的幫助,來提升基本民生消費的力道但就政策的財源來看,這筆法案預計的財源是來自增加公司稅、填補富人的稅收漏洞以及其他改革(比如虛擬貨幣交易),因此法案沒過對企業也是不錯。因此從投資股市的角度來看,法案卡關對於投資可能是相對有益的。

 

通膨問題

目前美國的CPI年增率依舊處於高檔水平,原因為供應鏈瓶頸所造成,而供給面的問題預計在明年將會得到緩解,從美國銀行對基金經理人所做的問卷也發現更多的經理人認為CPI將不會再更高。

市場風險

政策風險取代通膨成為目前市場上基金經理人最擔心的風險經理人擔心立場轉鷹的聯準會因為錯誤的升息政策而殺死經濟成長。在這樣的預期之下,我們看到基金經理人目前的現金水位來到今年以來的新高,股票布倉也以防禦型的股票為主

中國債務違約風險

中國經濟方面,地方政府有大約 35% 的收入來自土地銷售,而賺取的收入再投入於「建設計畫」,以求達到各省的 GDP 目標成長率。而「地方政府融資工具」(LGFV) 就是一種不會被認列在地方政府資產負債表上的債務(融資工具),這些債務會再被銀行包裝成「財富管理產品」與高收益債等形式賣給儲蓄戶。因此這些債務違約後的連鎖反應將對整個中國的經濟造成極大的動盪

加密貨幣

加密貨幣產業須注意美國金融穩定委員會(FSOC)盯上穩定幣的消息,該組織表示,如果美國國會近期不對穩定幣監管制定全面的立法,他們將準備採取行動來應對穩定幣對金融體系構成的風險


JG操作策略

近期因為閃回檔與規避加密貨幣風險加上礦機股技術面弱勢,老師將資金分配在NVDA、AAPL、SI等股票上,未來除非礦機股在技術面轉強,否則暫時不會考慮礦機股。 在最後的QA時,老師提到了一個觀念「買進與賣出的邏輯必須要有一致性。」 

拿MARA當例子,如果買進MARA的邏輯是看好MARA挖到比特幣後會留住,加上看好比特幣的發展,那就是偏長期的投資,而長期抗戰的訣竅就是不要買太多,這樣才能耐震。 

再來整理老師在 MARA  的操作,老師是依據自身的技術分析進出,這次建倉的平均成本大概在 20 來塊。在11月的回檔時因為帳上有較多獲利加上對於基本面的深入研究,預計算力大爆發的時間點是在明年下半年,因此11月的回檔老師願意用帳上的利潤賭未來更大的可能性,也就是當時回檔不出清背後的原因。 而後,因為回檔速度太快,可能會變成沒有利潤,所以要以成本跟判斷為主,就算再看好MARA也要遵守做法大於看法而減碼,這也是老師對於「保本、一致性獲利、卓越報酬」的真實體現,追求卓越報酬時,若不順利也要以保本為主。 

 

心中無股價:有利潤時,不要看股價波動,讓利潤自由發展。 

做法大於看法:再怎麼看好,技術面不夠強勢一定要減碼。就算看得再好,利潤不夠時一定要減碼。 

 


市場觀察參考資料


本周快問快答

💡 中國數據中心IDC 2022年中國元宇宙市場十大預測

一、元宇宙數字基礎建設參與者領銜發力

算力、AI、網絡通信、區塊鍊等作為元宇宙不可或缺的基礎設施組成,對元宇宙後期佈局起到至關重要的作用。預計在2022年,以運營商、底層硬件公司、互聯網大廠為主的元宇宙基礎設施建設參與者會領銜發力,相關的產品研發、操作平台創新、內容升級節奏加快。

二、互聯網大廠各自獨立佈局元宇宙平台

互聯網巨頭根據自身產品和定位特點做出了元宇宙賽道下的對應方向選擇。2022年互聯網公司預計會在各自領域持續加碼佈局元宇宙平台,彼此間的互動和關聯仍會較弱。預計到2025年,中國3%以上的網民會在此類平台上擁有虛擬身份。

三、硬體迎來全面升級,相關配件逐漸豐富,元宇宙世界虛擬互動更為真實

四、元宇宙大會 有望成為疫情新常態下企業的主流大會形式

五、本土XR硬件廠商開啟線下門店新時代,為元宇宙硬件鋪墊增磚添瓦

2021年,國內大多本土XR廠商已經將戰略重點轉向消費者市場。線下門店為消費者提供了電商平台外購買VR產品的新渠道,助力VR硬件產品消費端滲透率的提升。預計2022年,中國區VR頭盔出貨中C端佔比將超過30%。

六、廠商在硬件發行上會採取更為激進的價格策略,積極搶占元宇宙入口

隨著頭部VR廠商自2020年底以來的低價競爭,2021年國內VR新品也對應採取了成本價附近起售的價格策略,展開激烈的價格競爭。預計在2022年這一趨勢仍將持續

七、元宇宙遊戲內容逐漸精細化多元化,虛擬和現實產生密切聯動

八、第三方內容創造門檻不斷降低

九、培訓和遠程辦公有望成為最先實現的元宇宙商用場景

十、面向元宇宙構想的相關虛擬資產交易在2022年面臨更加嚴格的監管要動

https://reurl.cc/zWm2Ep

💡 中國地方債惡化

自2018年以來中國地方國企的債券違約率逐年上升,尤其在去年年底出現了華晨汽車、紫光集團、永城煤電等國有企業產業債的連串違約,由於中國目前的房地產調控政策以及恒大債務危機的持續惡化,都加劇了地方債務危機,因為土地出讓收入是地方財政收入的重要來源之一(土地財政占地方廣義財政收入比重的大約30~40%)

所謂「城投債」是城市建設投資公司發行的債券,這些「城投公司」就是最主要的「地方政府融資平台」(LGFV)。由於地方政府依法不得發行債券,在中共高層默許,背後主要股東幾乎都是地方政府以及官方關係良好的地方豪強。「城投債」不會出現在地方政府資產負債表上,卻被視為地方政府的隱性債務

中國地方政府隱性債務已經膨脹到超過經濟規模五成,LGFV債務總額已經從2013年的16兆,惡化到去年年底大約53兆,約達中國國內生產毛額(GDP)的52%。高盛並且強調,這些LGFV籌資大約有六成是用來償還2020到2021年的到期債務(新增債務用來償還舊債),而非用於投資,與當年刺激基建投資的成立初衷迥然不同

市場認為中國可能會透過印鈔,讓全民為債務買單,或是改變政策讓民間資本買單,或者直接讓地方融資平台倒閉,反正無論如何都會想辦法避免人民的恐慌不信任持續擴大,延伸到對政府或是金融機構的不信任造成擠兌危機,形成系統性風險。

 

💡 期望值有辦法量化嗎?

目前還沒辦法,團隊目前也在努力想透過AI將選擇數據化,但目前還在很初步的階段,首要是希望能透過AI幫我們收集資料初步過濾資料,讓團隊能將節省的時間投入判讀內容。但量化期望值會是更久遠以後的目標,因為在選股時會考慮到的元素太多,且不同產業和標的看重的元素又不相同,實在很難將這樣元素給予一個公允的權重去做比較,例如說JG老師之前有舉例的綠能+1、有實質獲利+1等等,這個加幾分要如何衡量,哪些元素需要加減分,這些都是非常難量化的,當然希望未來能將這種量化模型產出,甚至有辦法讓大家客製化自己的加減分權重,在那之前還是只能依靠大家聰明的腦袋去吸收資訊,培養自身大局觀然後再加以判讀

 

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